JP Morgan om Vestas: Den har fået for mange bank
Foto: Scanpix/Henning Bagger
Penge Af
Kvartalsregnskabet for Vestas har rystet vindmøllegiganten, der har fået skåret en fjerdedel af værdien på få dage, men den amerikanske investeringsbank JP Morgan mener, at Vestas-aktien nok har fået lidt for voldsomme bank.

JP Morgans analytikere trimmede selv kursmålet for Vestas i fredag til 510, godt 25 pct. over dagens kurs, fra et tidligere kursmål på 700.

Det sker ud fra det synspunkt, at Vestas kvartalsmeddelelse viste, at selskabet ikke er immun over for prisdynamikken i industrien, og værdien skal justeres, så den afspejler større usikkerhed om indtjeningen i fremtiden.

"Med stærk ordrevækst indtil videre i år, vinder selskabet markedsandele og øger den absolutte indtjening snarere end marginerne. Vi regnede ikke med dette resultat, men efter et nyt blik på investeringscasen og værdiansættelsen, ser vi værdi her," skriver JP Morgan.

Banken hæfter sig ved, at prispres ikke er nyt i vindindustrien, men både analytikere og investorer havde forventet mere disciplineret prissætning fra Vestas, som er førende i vindmølleindustrien, sammenlignet med nogle af konkurrenterne, som kunne have været mere aggressive på pris.

JP Morgan spekulerer i, at udviklingen i de seneste kvartaler afspejler i nyt, lavere niveau for priserne i vindmølleindustrien.

"Selv om strategien med lavere priser for at vinde markedsandele muligvis virker på langt sigt, så bringer det klart en nedadgående risiko for investorernes forventninger på kort sigt," påpeger JP Morgan.

JP Morgan vurderer, at Vestas nu lander på en driftsmargin på 12,1 pct. for 2018 mod et tidligere gæt på 14 pct.

Grundlæggende venter investeringsbanken, at det amerikanske marked vil byde på vækst i det kommende år, og da USA er det største marked for Vestas, hvor vindmølleproducenten henter omkring en tredjedel af salget, så tror JP Morgan, at Vestas kan øge det samlede salg for 2018 med omtrent 7 pct., organisk.
Er du på Messenger? Nu kan du følge Børsen på Facebook Messenger og få de vigtigste nyheder hver morgen på hverdage. Interesseret? Klik her og kom i gang.



Andre læser dette lige nu


Børsen anbefaler



Der bliver ild i køb, salg og fusion i 2018

Sponsoreret af
Børsen Konference

Forsiden lige nu


Amerikanske aktier styrket efter enighed i Senatet

Storbanker forbyder ansatte at handle kryptovaluta

Storbanker giver ansatte bitcoin-forbud: Uforeneligt at være ansat i bank og handle kryptovaluta

På jagt efter det næste aktieguld? Gå efter byerne

Transportfirma køber kriseramt konkurrent: "Det er det sidste store opkøb, vi skal lave inden en børsnotering"

Analyse: Lyt til din mave, Yousee-direktør

Kompromis er indgået om USA's budget

Grækenland får 6,7 milliarder euro i ny hjælpepakke

Bookmakere trak britisk indeks ned på grøn dag