JP Morgan om Vestas: Den har fået for mange bank
Foto: Scanpix/Henning Bagger
Penge Af
Kvartalsregnskabet for Vestas har rystet vindmøllegiganten, der har fået skåret en fjerdedel af værdien på få dage, men den amerikanske investeringsbank JP Morgan mener, at Vestas-aktien nok har fået lidt for voldsomme bank.

JP Morgans analytikere trimmede selv kursmålet for Vestas i fredag til 510, godt 25 pct. over dagens kurs, fra et tidligere kursmål på 700.

Det sker ud fra det synspunkt, at Vestas kvartalsmeddelelse viste, at selskabet ikke er immun over for prisdynamikken i industrien, og værdien skal justeres, så den afspejler større usikkerhed om indtjeningen i fremtiden.

"Med stærk ordrevækst indtil videre i år, vinder selskabet markedsandele og øger den absolutte indtjening snarere end marginerne. Vi regnede ikke med dette resultat, men efter et nyt blik på investeringscasen og værdiansættelsen, ser vi værdi her," skriver JP Morgan.

Banken hæfter sig ved, at prispres ikke er nyt i vindindustrien, men både analytikere og investorer havde forventet mere disciplineret prissætning fra Vestas, som er førende i vindmølleindustrien, sammenlignet med nogle af konkurrenterne, som kunne have været mere aggressive på pris.

JP Morgan spekulerer i, at udviklingen i de seneste kvartaler afspejler i nyt, lavere niveau for priserne i vindmølleindustrien.

"Selv om strategien med lavere priser for at vinde markedsandele muligvis virker på langt sigt, så bringer det klart en nedadgående risiko for investorernes forventninger på kort sigt," påpeger JP Morgan.

JP Morgan vurderer, at Vestas nu lander på en driftsmargin på 12,1 pct. for 2018 mod et tidligere gæt på 14 pct.

Grundlæggende venter investeringsbanken, at det amerikanske marked vil byde på vækst i det kommende år, og da USA er det største marked for Vestas, hvor vindmølleproducenten henter omkring en tredjedel af salget, så tror JP Morgan, at Vestas kan øge det samlede salg for 2018 med omtrent 7 pct., organisk.
Få gode råd om karriere og ledelse. Bliv ven med Børsen på Linkedin



Andre læser dette lige nu


Børsen anbefaler



Forsiden lige nu


Nye lave kursrekorder på flekslån kan være i vente i løbet af ugen

Wall Streets godfather sætter Vestas under pres

Storcenter-handel til 6,9 mia er årets absolut største ejendomshandel

Analyse: Politiske studehandler kan koste København lægemiddelagentur

Nykredit skruer ned for aktieblusset - her er tre ting der kan presse aktierne

Analytiker: Denne bilaktie er "væsentligt undervurderet"

Kronik: Drop smalt fokus på USA og kig mod øst

Goldman Sachs: Så vild er truslen fra Tesla-lastbilerne

Erik Damgaard går på børsen med robot: Nu laver jeg det jeg er god til