JP Morgan om Vestas: Den har fået for mange bank
Foto: Scanpix/Henning Bagger
Penge Af
Kvartalsregnskabet for Vestas har rystet vindmøllegiganten, der har fået skåret en fjerdedel af værdien på få dage, men den amerikanske investeringsbank JP Morgan mener, at Vestas-aktien nok har fået lidt for voldsomme bank.

JP Morgans analytikere trimmede selv kursmålet for Vestas i fredag til 510, godt 25 pct. over dagens kurs, fra et tidligere kursmål på 700.

Det sker ud fra det synspunkt, at Vestas kvartalsmeddelelse viste, at selskabet ikke er immun over for prisdynamikken i industrien, og værdien skal justeres, så den afspejler større usikkerhed om indtjeningen i fremtiden.

"Med stærk ordrevækst indtil videre i år, vinder selskabet markedsandele og øger den absolutte indtjening snarere end marginerne. Vi regnede ikke med dette resultat, men efter et nyt blik på investeringscasen og værdiansættelsen, ser vi værdi her," skriver JP Morgan.

Banken hæfter sig ved, at prispres ikke er nyt i vindindustrien, men både analytikere og investorer havde forventet mere disciplineret prissætning fra Vestas, som er førende i vindmølleindustrien, sammenlignet med nogle af konkurrenterne, som kunne have været mere aggressive på pris.

JP Morgan spekulerer i, at udviklingen i de seneste kvartaler afspejler i nyt, lavere niveau for priserne i vindmølleindustrien.

"Selv om strategien med lavere priser for at vinde markedsandele muligvis virker på langt sigt, så bringer det klart en nedadgående risiko for investorernes forventninger på kort sigt," påpeger JP Morgan.

JP Morgan vurderer, at Vestas nu lander på en driftsmargin på 12,1 pct. for 2018 mod et tidligere gæt på 14 pct.

Grundlæggende venter investeringsbanken, at det amerikanske marked vil byde på vækst i det kommende år, og da USA er det største marked for Vestas, hvor vindmølleproducenten henter omkring en tredjedel af salget, så tror JP Morgan, at Vestas kan øge det samlede salg for 2018 med omtrent 7 pct., organisk.

Vil du blive klogere på strategi og ledelse? Børsen Executive Club er tilbage, og giver dig inspiration og konkrete værktøjer. Interesseret? Klik her, og læs mere

Andre læser dette lige nu


Børsen anbefaler



Forsiden lige nu


Nordea i stort datalæk: Risikerer bøde

Luxplus i vild optur: "Hvis man ikke vækster dør man"

USA: Små bevægelser til aktieindeks og store plusser til bankaktier

Republikanere skammer sig over Trumps citater ved Putin-møde

Redaktør: Uhørt at Trump støtter Putins nej til valgindblanding

Simcorp-direktør: "Vi skal sikre, at vi er helt inde i maven på kunden"

Kryptovalutaer tager et solidt synkront spring opad

Putin nægter pure indblanding i valg over for Trump

Aktier: Mærsk igen sendt til bunds på en ellers afdæmpet dag